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信貸評級

【降級危機】惠譽下調香港評級降至 AA- !到底受甚麼因素影響?

國際評級機構惠譽(Fitch Ratings)昨晚宣布下調香港長期外幣發行人違約評級,由原來「AA」調降至「AA-」,至於評級展望則由「負面」轉為「穩定」,是惠譽在去年9月下調香港評級後,在短短7個月內再度降低評級。 惠譽:港府處理疫情不理想 惠譽認為去年香港社會活動,影響本地營商環境及政治穩定,如今又出現新冠肺炎疫情,帶來第2次重大衝擊,港府實施社區隔離措施,使經濟活動萎縮和失業率上升。而政府早前推出1375億元紓困措施,將令今個財政年度財政赤字增加至佔GDP 11%,較2001年的4.8%高出近兩倍,惠譽預測今年香港GDP衰退5%。 即使最近社會運動暫時降溫,但惠譽認為本港一直存在的政治分歧仍未解決,令營商環境不確定性增加,社會不滿情緒持續增加,或會觸發更大危機,進一步破壞國際社會對香港管治、體制和政治穩定看法。降級也反映香港逐步融入中國國家治理體系,兩者在經濟、金融和社會關係密切,又提及中央政府近年在香港事務上更多主動介入,惠譽相信中港兩地聯繫日益加深,對香港信貸評級有不利影響。至於惠譽對香港港銀行評級為A,展望穩定。 對於惠譽自去年9月後第2次下調本港主權信貸評級,政府昨晚發新聞稿回應,指出對惠譽下調香港信貸評級感到失望,認為對方過度着眼於社會政治議題,未有充份考慮到本港經濟和金融市場的穩固基調。「其關於香港與內地的經濟和金融聯繫日益加深,不利香港信貸評級的觀點,更是沒有事實基礎」 特首林鄭月娥今日出席行政會議前也回應惠譽評級,表示失望及不認同。她指對方應該考慮到肺炎疫情屬全球議題,香港在抗疫方面沒有實施如封城等的極端手段,也能得到今日成效。至於香港社會動盪,影響國際社會對港信心,林鄭認為香港失去美國基金會全球最自由經濟體地位,是因保安問題,並不是對香港傳統優勢有所懷疑。 現時香港「AA-」評級只較中國「A +」評級高一級,至於澳門為「AA」級,信貸評級展望為「負面」。美國和新加坡皆為「AAA 」級,評級展望「穩定」,至於英國主權評級在3月份時同時由「AA」下調至「AA-」,展望評級為「負面」。

【鐵路業務】穆迪下調港鐵評級展望至「負面」 受哪3大因素影響?

香港反修例示威活動持續,港鐵公司列車服務不時在無預警下宣佈停駛,港鐵車站亦不斷被攻擊需要關閉。衝突過後,港鐵在過去一星期都提早結束服務。加上近年多次出現列車事故。評級機構穆迪指出,上述各種事件對港鐵信用評級有負面影響。 穆迪最新對港鐵信貸評級為Aa2,評級展望負面。港鐵股價近日明顯受壓,上周五收報43.85元,以7月18日高位55.75元計,至今已累跌21.3%。今年6月份,港鐵公司市值逾3,400億元,惟現時最新市值已經蒸發逾千億至2,619億元。 1.載客率下跌 穆迪指,香港示威持續而且訪港旅客減少,導致港鐵本地鐵路業務的搭客量錄得相應下跌,除會打擊業務分部收入,亦會削弱港鐵現金流。穆迪估計,今、明兩年年港鐵載客數目會分別減少3%及6%。乘客減少亦對其他業務造成不利影響,例如站內商舖業務、物業出租及管理業務盈利受損等,收入預期按年減少2%。旅客減少加上零售氣氛轉弱,削弱未來與商舖加租等議價能力。 2.維修費用增加 港鐵車站設施例如閘機、售票機及客務中心屢被破壞,93個港鐵站之中,有83個受到攻擊,令維修費成本日增,帶來額外開支,進一步弱化港鐵信貸評級。 3.列車出軌事故 港鐵近年意外頻生,除了在訊號測試時出現問題,導致列車相撞外,穆迪亦特別指出,最近列車出軌事故,令港鐵營運有效性及安全產生備受關注,直言「有關事件不但暴露集團正面對社會風險,同時打擊港鐵過去數十年的經營紀錄及國際聲譽。」 按港鐵去年業績,撇除香港地產業務,目前本地運輸業務佔港鐵收入36%,毛利43%。穆迪預期港鐵要就沙中線在今、明兩年作出分別10億元的潛在現金成本,再綜合其他因素,料鐵路分部在今、明年的毛利,將分別按年跌16%及29%。不過港鐵財務及流動性強,有助抵禦負面影響。 惠譽9月初已下調港鐵評級 至於另一國際評級機構惠譽,早前下調香港信貸評級至「AA」級後,9月初時亦下調港鐵長期外幣及本幣發行人違約評級,由「AA+」下調至「AA」,評級展望為負面。惠譽解釋,港鐵與港府關係緊密,並對港府有策略性重要意義。今次下調後,港鐵與香港主權信用評級一樣。不過,雖然惠譽和穆迪近月先後下降香港評級,不過標普確認香港長期信貸評級為「AA+」,短期信貸評級確認為「A-1+」,展望維持「穩定」。

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