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【股災指標】投資者點睇股市前景?了解 VIX 恐慌指數尋找入市好時機!

新型冠狀病毒肺炎(武漢肺炎)全球肆虐,加上國際油價下跌,全球不斷出現社區傳染個案,影響環球金融。美股近來走勢如同過山車般大上大落,單月就已經觸發多次「熔斷機制」,嚇破一眾投資者。市場瀰漫不安情緒,有美股「恐慌指數」之稱的Cboe波動率指數(VIX)一度飆升至82.69,逼近2008年10月24日89.53的歷史高位。究竟這個指數有甚麼意義?
量度市場風險
VIX指數全名是「芝加哥選擇權交易所波動率指數」(CBOE Volatility Index),以標準普爾500指數期權價格為基礎,每日更新一次,反映投資者對未來30日美股市場的波幅及看法。投資者會利用VIX指數來衡量及預計市場風險和壓力水平,從而作出投資決定。而每當股市急跌,市場充斥不確定性,令投資者產生恐慌情緒,VIX指數就會跟著升高。很多時股民為減低風險,投資者傾向買入期權平衝風險。

簡單而言,恐慌指數波動能夠反映投資者對眼前局勢看法。當VIX指數高,代表市場及投資者不安情緒高漲,根據以往幾次股災,往往都是大跌市先兆。不過要留意,當VIX指數下跌,只是反映投資者情緒平穩不過,要留意的是,「情緒平穩」不等於「樂觀」,最終股市波幅可能會收窄,不再大上大落。換句話說,VIX指數持續下跌,也不代表股市會急升。最終表現出來可升可跌或橫行,只是股指不再大幅下跌而已。當VIX指數越低,恐慌水平便越低,某程度都是屬入市好時機。不過VIX指數並無預計一些突發事件,所以只能用作參考之用。

‧VIX指數在3月16日急升至82.69高位,當日標普500指數急瀉12%。

幾多先算恐慌?
一般來說,當VIX指數低於20點,顯示市場處於壓力較小的平穩時期;但當VIX指數高於30點,就會被視作市場波幅上升警號,投資者需注意風險。而VIX升破40時,反映市場目前充斥不確定性和風險,使投資者不安增加,陷入恐慌狀態。在過去幾次金融危機,包括1997年的亞洲金融風暴、2000年科網泡沫爆泡期間,當時VIX指數升至49點左右。在2008年金融危機爆發後,VIX就曾觸及89.53,創下歷史高位,足以成為「股災指標」。而今次VIX指數在2月20日之前仍徘徊15點以下,但之後就不斷急升,更在3月16日升至82.69高位,當日標普500指數急瀉12%。目前美股走勢非常不穩,意味股市動盪情況會有增無減,VIX指數或成為另一個入市參考。

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