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Tiffany&Co
城中熱話
【奢侈品牌】史上最大規模收購!為何LVMH願意豪砸千億買下業績不理想的Tiffany?
MF
-
November 27, 2019
全球最大奢侈品集團LVMH,將以每股135美元,即總共逾162億美元(約1267億港元)併購美國珠寶品牌Tiffany,成為LVMH集團有史以來最大規模收購案,預計最快可於明年中完成交易。雖然Tiffany是歷史悠久的珠寶首飾品牌,但其實近幾年經營狀況不並佳,LVMH為何仍要一擲千金,完成這次交易? ●LVMH 高價收購消息傳出,刺激 Tiffany 股價上漲 6.17%至133.25美元。 近年,Tiffany積極嘗試各種發展方向以提高業績。首先,Tiffany花費2.5億美元,在紐約第五大道57街上旗艦店中開設Blue Box Café。消費者不再只是單純購買珠寶商品,更可以在「Tiffany Blue」環繞的裝潢中享用美食,加強體驗,拉近與消費者關係。而為提高年輕人購買意慾,Tiffany降低消費門檻,推出香水產品,同時又有「Paper Flowers」等相對平價的產品線,Tiffany更為同性伴侶推出訂婚廣告和無鑽對戒。這些經營手法,讓Tiffany股價從2016年中的低點,到2018年年中已經翻倍上漲到136.27美元。 不過,Tiffany仍面臨巨大營運和財務壓力。在2014年第四季度至 2017 年第三季度,Tiffany連續 10 季同店銷售沒出現正成長。2年前,Tiffany 前 CEO 弗雷德里克.庫梅納爾(Frederic Cumenal)更因投資者對財務業績感到失望而被撤換。 直到今年,Tiffany 銷售表現仍不理想。根據 2019 年第一季度財報,全球遊客消費大幅下降下,同店銷售額低於預期,Tiffany 更下調全年預期利潤。根據 2019 半年報,Tiffany 全球淨銷售額下降...
城中熱話
【奢侈品牌】貿易戰有影響?LVMH向Tiffany & Co提出收購的2大原因!
MF
-
October 30, 2019
中美貿易戰打擊美國企業,包括美國珠寶品牌Tiffany & Co。法國奢侈品牌Louis Vuitton母公司LVMH正準備趁機向Tiffany出手,提出初步收購建議。帶動LVMH股價在10月28日曾經上漲1%,觸及7月份以來高位,而Tiffany股價更一度漲逾30%。 LVMH已確認向Tiffany & Co提出初步收購協議,路透社引述消息人士指,LVMH以每股120美元(約936港元)價格,向Tiffany提出相等於145億美元(約1,131億港元)收購,每股收購價格高於Tiffany10月25日收報98.55美元(約768.69港元)股價。若是次收購成功,將會成為集團至今規模最大的收購。 145億美元的報價,遠遠超出了2017年,LVMH集團收購旗下另一知名品牌Christian Dior剩餘股份的70億美元價格。為甚麼LVMH集團CEO、同時也是歐洲首富的阿爾諾((Bernard Arnault)願意付出高價收購Tiffany? 為何選擇Tiffany? 珠寶是現今奢侈品領域中最受矚目商品項目之一,以高於其他奢侈品速度成長。顧問公司貝恩(Bain & Co.)數據顯示,2018年全球珠寶市場增長7%,規模達到180億歐元(約1566億港元)。Tiffany不但在美國本土,在亞洲市場的成績同樣有目共睹。彭博行業研究(Bloomberg Intelligence)高級奢侈品分析師Deborah Aitken表示,如果今次與Tiffany交易成功,將可強化LVMH集團原本偏弱的珠寶產品領域,對抗擁有Cartier、Van Cleef等珠寶品牌的歷峯(Richemont Group),以及開雲(Kering)兩大奢侈品集團。 除了強化旗下品牌的產品線,《彭博》分析LVMH集團一直尋求擴張美國市場的機會。Tiffany現時正受到中美貿易戰的關稅拖累,加上中國內地調低銷售稅,中國遊客減少在美國和其他海外地區購物消費,令銷售受壓,Tiffany最近數季在美國和亞洲銷售均錄得雙位數跌幅。LVMH集團看準Tiffany陷入弱勢,趁機提出初步收購建議,希望憑藉作為美國最著名珠寶品牌的Tiffany,擴大在美國影響力。 ●Tiffany在全球有超過300家店,年收入約40億美元。 ●Tiffany在10月初公開一張由模特單手遮住右眼的廣告照片,被內地網民當作在聲援反送中運動,宣稱要抵制品牌。Tiffany雖火速刪相,但在一定程度上影響其名聲。 ●10月初,LVMH集團在美國德州的工廠開幕,當時便曾邀請美國總統特朗普與其女兒伊凡卡出席,展露出集團想積極爭取拉近與美國市場距離的企圖。 全球最大奢侈品集團 靠收購崛起的LVMH 1980年代,當時阿爾諾出手買下Marcel Pussac集團,而他真正在意是Marcel Pussac旗下的Dior。自此開啟收購奢侈品牌之路。現在的LVMH集團,是由路易威登(Louis Vuitton)和酒商軒尼詩(Moët Hennessy)合併而成,旗下國際奢侈品牌包括Louis Vuitton、Dior、Fendi、Givenchy、Bvlgari等等。還有香檳品牌Veuve Clicquot和高級行李箱Rimowa同樣也是LVMH擁有。LVMH實力雄厚,市值達到2150億美元(約16,770億港元)。投行Cowen分析師於報告指,LVMH有「充足財力」進行交易,亦期望收購可帶來很多戰略和財務協同效應。 ●LVMH在2011年以52億美元(約406億港元)價格收購意大利珠寶商Bvlgari。若LVMH與Tiffany合作,將鞏固其在珠寶業地位。 Tiffany會接受收購嗎? 據《彭博》披露,LVMH期望以145億美元(約1,131億港元),收購目前市值119億美元(約928億港元)的Tiffany。若最後交易順利完成,不但會成為LVMH集團史上最大手筆的收購方案,也會是今年以來,歐洲公司所創下的最高收購金額。不過,即使LVMH提出比目前Tiffany市值高約22%的收購金額,《金融時報》引述知情人士指出,Tiffany可能會拒絕今次收購建議,理由是他們認為145億美元的報價低估了Tiffany公司價值。 截至10月25日,Tiffany股價為每股98.55美元,Cowen&Co.分析師Oliver Chen一份報告指出,作為全球婚戒領域的領導品牌,Tiffany合理估價應是每股160美元,即市值應為大約193億美元(約1,524億港元)。所以LVMH若要成功收購,就必須提高價格才能成事。目前Tiffany顧問仍在評估LVMH報價,董事會正考慮下一步行動。
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