【新冠肺炎】疫情下3M業績按年跌12.2%！點解N95口罩大賣反而賺少咗？

新冠肺炎疫情肆虐，口罩成為各國防疫必須品，疫情爆發初期更出現「口罩荒」和搶購潮。雖然對口罩、防護裝備需求大增，但全球最大 N95 規格口罩製造商3M卻未能受惠。早前 3M公布截至6月底止第二季業績，期內收入為72億美元，按年跌12.2%；每股盈利為2.22美元，按年增長15.6%；經調整後每股盈利為1.78美元，按年跌16.4%，遜預期。為何因疫情擴散而全球搶購口罩情況下， 3M業績反而出現倒退呢？
N95口罩可為3M 帶來多少銷售額？
在今年3月10日的「摩根大通工業會議」上，3M表示已大幅增加N95口罩產量，並與美國政府簽訂合同。3M行政總裁羅曼(Mike Roman)指出，預防冠狀病毒的相關口罩潛在收入，應與H1N1流感爆發時接近，即約為2.5億美元。羅曼還透露，疫情雖然刺激口罩需求急升，但3M並不會乘機加價。因此，疫情帶來額外收入，應全部來自銷量增加，而當時3M預期銷量會帶動2020年第一季自然銷售增長一個百分點。

正當大家以為全球搶購口罩，有助推高3M業務收入，但事實上並非如此。3M業務龐大，由2019年第一季開始重新分為四大項，分別是安全與工業(Safety & Industrial)、運輸與電子(Transportation & Electrics)、醫療保健(Health Care)及消費者(Consumer)。當中以安全與工業的收入佔比最高，以2019年為例，其銷售佔總收入約36%，其次是運輸與電子佔30%，醫療保健和消費者則分別佔23%和16%，餘下未計算部份為跨業務銷售。正當大眾以為口罩屬於3M醫療保健業務，然而口罩和保護裝備都是歸入安全與工業一項當中的「個人安全業務」。以2019年為例，3M個人安全業務收入為35億美元，約佔總收入的11%。此外，個人安全業務在201​​9年第一季錄得9.39億美元淨銷售額。因此即使近期口罩需求殷切，銷量達 8 億個，但對推高整體收入的作用有限，無法抵消其他業務衰退。

 
3M今年第二季營業額比去年同期減少 10 億美元，其中安全與工業及運輸（Safety and Industrial）及電子（Transportation and Electronics）收入分別挫1%至29億美元及5%至22億美元。旗下主要供應汽車業保護膜與黏劑的交通及電子部門，受客戶數量下降影響，收入大跌 20.9%，而口腔用品與航空部門業績也同樣下跌。疫情令經濟前景充滿不確定性，3M宣布撤回全年業績展望，並削減全年資本開支預算，由早前的18億美元縮至13億美元，可見只靠口罩大賣，公司業績還是不能避免受到全球經濟放緩影響。